近期，美国制造业受关税政策冲击，市场对纸张及包装产品的需求信心显著受挫，行业衰退预期持续升温。尽管美国森林与造纸协会、美国纤维纸箱协会尚未公布2025年一季度官方数据，但多家行业机构与分析师已提前发布预警。

　　美银证券于3月17日至4月11日对21家瓦楞纸箱加工商的调查显示，行业情绪从“积极”急转至“谨慎”。调查数据显示，48%的受访者认为当前需求较三个月前“更差”，远超1月（33%）和去年11月（0%）的比例；预期未来一年需求“保持不变”或“恶化”的受访者占比分别为45%和30%，与1月调查时的乐观预期形成鲜明反差。此外，受访者对未来两季度的平均增长率预期仅为0.5%，低于历史平均水平。

　　彭博社行业研究报告同样传递悲观信号：一季度瓦楞纸箱出货量同比下滑1.6%，全年降幅预计在1%至1.5%之间，与去年12月预测的增长预期大相径庭。分析师瑞安・福克斯指出，特朗普政府的关税政策严重扰乱贸易秩序，使市场陷入不确定性，部分终端市场如加拿大已出现萎缩。

　　信托证券报告揭示，客户在关税生效前的囤货行为短暂推高需求，但2月起订单显著回落。分析师迈克尔・罗克斯兰警告，关税或成为经济衰退的导火索，叠加市场对衰退的担忧，造纸和包装企业业绩面临严峻考验。美银证券的另一项研究显示，3月经济不确定性指数飙升至接近疫情时期的高点，预示制造业需求将持续承压。

　　从企业层面来看，国际纸业、史墨菲维实洛克集团等在墨西哥及拉丁美洲业务占比较高的企业，因关税风险加剧，或被迫采取停工、关闭工厂等措施；而专注美国本土市场的包装企业，凭借区域优势有望维持相对稳定的表现。

　　在国际市场方面，彭博社数据显示，3月中国出口出现下滑，贸易收缩趋势或将延续。尽管其他国家可向中国供应牛卡纸，但高额关税壁垒仍严重阻碍贸易流通。随着第二季度需求若无法回升，行业衰退风险将进一步加剧，纸价承压、企业停产等连锁反应或成为常态。