10月中旬起，国内纸业涨价潮持续蔓延，从行业龙头到地方企业纷纷跟进调价，覆盖牛卡纸、瓦楞纸、白卡纸等多个关键纸种，华东、华南、西南等主要产销区全面联动，成为市场关注的焦点。10月15日，山鹰纸业华中基地率先对T纸、瓦楞纸每吨提价50元，浙、皖等地基地紧随其后于10月20日启动二次调价；10月16日，玖龙纸业四大生产基地同步宣布提价，10月20日正式执行，其湖北、天津、河北等基地更在下旬密集追加调价，涉及牛卡、瓦楞纸、白板纸等品类，单次涨幅30至60元/吨不等。截至目前，10月以来已有超20家纸企加入调价阵营，提价频率与覆盖范围均较前三季度显著提升。

　　此次涨价潮的背后，是纸业周期调整期的复杂态势。第三季度，浆纸系与废纸系呈现明显分化：浆纸系受益于低价纸浆支撑，成本压力有所缓解，盈利逐步企稳，文化纸价格环比回升，双胶纸等品类均价已高于去年四季度；但供给端压力犹存，玖龙130万吨文化纸、博汇80万吨白卡纸等项目年内仍有投产可能，新增产能的释放预期尚未完全消退。废纸系则陷入"价稳利弱"的困境，行业处于主动去库存阶段，尽管企业库存周转天数较二季度有所下降，但仍高于历史均值，需求复苏的力度未能达到市场预期。

　　从行业前景来看，券商及市场分析机构普遍认为，纸业已处于周期底部，有望逐步进入回暖通道，机遇与挑战正形成直接博弈。

　　机遇层面，"成本改善+需求回升"的双重驱动信号已现。成本端，全球商品浆新增供给有限，2025年海外浆厂检修计划密集，浆价下跌空间持续收窄，为纸企盈利修复提供了基础；白卡纸等品类更因废纸、煤炭等原辅料价格攀升，逼近企业盈亏临界点，成为提价的直接推手。需求端，政策对消费的提振作用逐步显现，包装纸需求随电商物流、食品饮料等下游行业复苏加快，文化纸则受教材订单支撑保持平稳；9至10月"金九银十"传统旺季叠加中秋、国庆双节效应，包装领域订单刚性回升，规模企业出口订单表现亮眼，推动行业库存降至相对低位。同时，龙头企业通过延伸产业链、开展差异化竞争持续提升行业集中度，为行业高质量发展注入动力。

　　挑战方面，供需平衡与需求可持续性仍存变数。供给端，尽管部分新增产能投放进度放缓，如玖龙纸业原计划三季度投产的120万吨白卡纸产线尚未产出正品纸，但年内仍有新增产能落地的可能，若集中释放将对纸价回升形成压制。需求端，复苏的可持续性备受质疑，纸贸商受前期市场波动影响备货态度谨慎，库存周转效率若无法有效提升，将直接制约纸价上涨空间。此外，白卡纸等品类此前长期处于价格低位，三季度市场均价同比下降9.32%，行业信心修复尚需时间，短期提价能否形成持续行情仍需观察。

　　对于后市，市场预期呈现谨慎乐观态势。卓创资讯预测，四季度国内白卡纸市场需求环比或增长5.80%，市场均价预计达4182元/吨，环比上涨5.02%；11月若新产能如期释放，局部高价区域可能稍有回落，但随着春节前备货需求启动，12月市场有望再度走强。机构普遍认为，2026年纸业有望进入"成本降低+需求增长"的驱动周期，而龙头企业凭借规模、成本与技术优势，将在行业整合中抢占更多市场份额。这场成本与需求、供给与库存的博弈，正推动纸业在周期底部酝酿新的发展格局。