7月1日前后，玖龙、金光、晨鸣、太阳、博汇等头部纸企集中落地200元/吨涨价，覆盖白卡纸、铜版纸、双胶纸等核心品种，瓦楞纸和箱板纸主流上调50元/吨。

　　本周AA级瓦楞纸均价3181元/吨、箱板纸3806元/吨，环比分别上涨1.89%和0.77%；250-400g白卡纸均价4041元/吨，环比微涨0.07%。纸浆库存环比下降0.51%，废黄板纸价格环比上涨1.09%，企业库存天数持续去化。

　　在成本托底、库存低位、行业挺价意愿增强的共同作用下，包装纸底部修复态势明确。木浆系高端纸种形成协同挺价格局，下游商家愿意承担小幅包装成本以提升产品吸引力，出口需求也为内贸价格提供支撑。白卡纸新产能已进入投放末期，目前处于筑底阶段，规模纸厂仍有进一步涨价计划，行业看涨情绪占比达65%，价格仍具备上行动能。

　　文化纸虽仍处亏损区间，但开工负荷回升、库存天数下降，出版刚需托底，价格已止跌企稳。原料成本、产能节奏与需求共振正逐步改善纸企盈利能力，为轻工制造相关龙头带来业绩弹性空间。当前板块估值处于相对低位，涨价落地节奏将成为股价核心催化因素。

　　行业分化：废纸系景气优于浆纸系

　　机构分析认为，年内废纸系景气度优于浆纸系。建议把握两条主线：一是提升自供浆比例抵御成本波动；二是具备涨价能力的标的盈利修复确定性更强，估值修复空间更大。出口板块方面，短期出口退税构成正面利好，中期增长驱动力主要源于供给端，2026年有望成为海外基地产能爬坡的收获阶段。