2026年1月1日起，印度正式结束棉花进口免税临时政策，全面恢复征收11%的综合进口关税（含基本关税与附加税），政策有效期回归常规税收框架，直接推高了纺织厂和贸易商的海外棉花采购成本。此次免税窗口期未获延长，与印度国内棉花产业供需格局及全球贸易环境变化密切相关。

　　从政策背景来看，印度作为全球第二大棉花生产国，2025/26年度棉花产量预计降至3050万包，为2008/09年度以来最低水平，主要受主产棉区异常降雨灾害影响。此前推出的免税政策，原本是为缓解美国对印纺织品加征高额关税带来的行业压力，期间印度棉花进口量大幅增长，2025/26年度预计达创纪录的450万包，巴西棉、美棉、澳棉成为主要进口来源，其中巴西棉凭借高性价比占据进口首位。此次恢复征税，既是平衡本土棉农利益与市场供应的调整，也试图缓解低价进口棉对国内棉价的冲击。

　　政策落地后，市场将面临多重影响。对印度本土而言，进口棉成本上涨5%-7%，纺织厂进口意愿或明显降温，2026年上半年进口同比增幅预计显著减缓；但国内棉花库存处于中上水平，印度棉花公司约68万吨库存可部分满足刚需，一定程度上对冲供应缺口。对全球市场来说，印度进口需求收缩可能缓解国际棉价支撑力，此前免税政策带来的进口激增对全球棉价的提振效应将逐步消退。而对印度纺织业而言，叠加美国、墨西哥等国的出口关税壁垒，企业成本压力进一步加大，中高附加值订单转移带来的配棉升级需求或受制约。

　　后续需重点关注三大动态：一是印度纺织协会是否推动政府阶段性重启免税政策，以缓解行业成本压力；二是本土棉花上市节奏与库存消化情况，将直接影响国内棉价走势；三是进口来源国的竞争格局变化，巴西棉或凭借性价比优势维持较高市场份额。对于相关出口企业，可聚焦印度中高端纺织企业的品质需求，优化棉种品质与报价策略，同时关注印度国内政策调整带来的市场机会窗口。