4月17日，开源证券研报表示，工程机械行业有望迎来新增和更新需求共振、国内和海外双重共振阶段。

　　从最新数据来看，行业景气度正在持续验证。2026年3月，挖掘机销量达37402台，同比增长26.4%，其中内销增长23.5%，出口增长32%；装载机销量17026台，同比增长22.3%，内销增长16.6%，出口增长30.5%。一季度挖掘机累计出口同比增长36.1%，装载机出口同比增长38.5%，出海增速持续领跑。

　　龙头主机厂近年来收入和利润均恢复较快增长。三一重工2025年实现营收897亿元，同比增长14.4%；归母净利润84.1亿元，同比大幅增长41.2%，净利润增速远超营收增速。中联重科同期营收521亿元，同比增长14.58%；归母净利润48.58亿元，同比增长38.01%。

　　从资产质量看，龙头企业持续夯实。三一重工应收账款和存货余额持续压降，经营性现金流达101.34亿元，同比提升20.11%，资产负债率降至51.4%，较上年减少3.72个百分点，风险控制能力显著增强。中联重科近四年境外收入年均复合增长率达52%，境外收入占比已攀升至58.56%。

　　海外市场正成为行业增长主引擎。2025年，三一重工国际主营业务收入558.6亿元，同比增长15.1%，占比达64%；中联重科境外收入305.15亿元，同比增长30.52%，非洲区域同比增幅超157%。西南证券指出，出口高增背后是海外需求高景气，非洲采矿、欧美周期性复苏及新兴市场基建需求形成多重支撑。

　　国内市场方面，在设备更新政策深化落地、超长期特别国债资金支持及雅鲁藏布江下游水电工程等国家重大项目陆续开工的推动下，内需有望持续释放。广发证券分析认为，装载机、混凝土搅拌车电动化渗透率已分别达约40%和80%，三电技术基本成熟将为行业向智能化、无人化发展奠定基础。

　　整体来看，工程机械行业正凭借国际化、电动化、智能化优势，迎来内外销双轮驱动的黄金发展期，行业有望延续增长态势至2028年左右。