研发投入连年攀升、专精特新企业群体壮大、资本传导路径日益通畅——新三板市场正呈现出创新驱动与高质量发展同频共振的态势。记者从全国股转公司获悉，2025年新三板挂牌公司合计研发投入达643.81亿元。研发投入的量质齐升正加速转化为企业的业绩增长与资本价值，新三板服务创新型中小企业发展的平台功能持续增强，助推一批专注细分领域的专精特新企业加速成长。

　　研发投入持续增长硬核底色不断筑牢

　　多家来自高端装备制造、半导体、新材料等战略性新兴产业领域的新三板挂牌公司持续加大研发投入。财务数据显示，先临三维2025年研发费用达3.22亿元，华信股份超2.75亿元，嘉拓智能、杰理科技、英轩实业均超过2亿元。上述公司全年研发投入合计超过13亿元。

　　不少公司研发费用近年来延续了强劲增长态势。先临三维研发费用从2022年的2.35亿元增长至2025年的3.22亿元，增幅达37%；勇仕网络研发费用从2022年的9522万元攀升至1.65亿元，增幅超过73%。新进层公司也展现出强劲的研发后劲——中欣晶圆自2023年披露数据以来，两年间研发支出从1.31亿元跃升至2.09亿元，复合增长率接近60%。

　　从更广维度看，研发投入持续增加的背后，是专精特新企业群体的逐渐壮大。截至目前，新调入创新层的158家公司中，约一半为国家级专精特新“小巨人”企业，高研发投入的企业高度集中在半导体、新能源、高端装备、生物医药等战略新兴领域。

　　新能源、高端装备和医药健康等领域表现活跃。在新能源领域，嘉拓智能深耕锂电池涂布装备，2025年研发投入达2.68亿元，同比增幅超26%；伏达半导体连续三年研发投入超1.7亿元，在无线充电芯片领域保持领先。在医药健康领域，天广实2025年研发支出达1.81亿元，专注抗体药物研发；百诺医药采用CRO模式，研发费用四年累计超7亿元。在信息技术领域，智明星通以1.88亿元研发投入巩固海外游戏运营优势；华信股份、益盟股份等软件企业年度研发开支均稳定在1亿元以上。

　　有分析人士指出，新三板的重要战略意义在于精准匹配中小企业成长需求与产业链补链战略。在半导体、高端装备等多个关键领域，专精特新企业以“小而强”的技术突破填补国产空白。这些企业虽单体规模有限，但通过集群效应成为产业链自主可控的“隐形基石”，彰显了新三板服务国家战略的独特平台价值。

　　业绩转化成效显现资本传导路径日益清晰

　　研发投入稳步增长背后，是新三板挂牌企业持续将利润“反哺”于技术攻坚与产业升级。以从事光电子器件制造的鑫宇科技为例，公司聚焦光通讯元器件及精密结构件的研发，终端应用涵盖AI算力中心、5G通信等领域。2025年公司研发费用为2.01亿元，同比增长104.77%，净利润8894.65万元，同比增长172%，将科创实力成功转化为盈利优势。此外，云岭光电聚焦光通信芯片IDM全流程制造，2025年营收增速高达84%，净利润扭亏为盈，研发费用始终保持在3700万元以上。

　　一批研发投入过亿元的新三板头部企业正在成为资本市场的焦点。先临三维、杰理科技、明泰股份等多家公司，在持续高强度的研发投入支撑下，或引入战略投资者，或推进北交所IPO进程，创新价值向资本价值传导的路径日益清晰。先临三维于2025年12月向北交所提交上市申请，拟公开发行股票不超过2000万股，募集资金5.5亿元，目前处于“已问询”状态。杰理科技于今年3月通过北交所IPO审核，已进入“提交注册”阶段，此前曾引入小米科技作为战略投资者，目前小米科技持有公司2.7%股份，为最大外部机构股东。

　　北交所后备军储备充足成长动力持续夯实

　　新三板作为多层次资本市场的“塔基”，持续为北交所输送优质上市资源。截至2026年5月29日，新三板合计向沪深北及港交所输送893家企业。

　　展望未来，北交所与新三板将以一体化高质量发展为主线，全力打造专精特新中小企业挂牌上市的首选地和“小巨人”企业的主要服务平台。随着新三板与北交所联动效应的增强，一批具备“高盈利、高研发、高成长”属性的创新层企业，未来在推动细分行业升级、培育新质生产力方面将发挥重要作用。

　　证监会相关负责人近日表示，将持续推动北交所新三板一体化高质量发展，更好发挥北交所服务中小企业创新发展的作用。北交所相关负责人也表示，将夯实常态化发行审核机制，稳步扩大市场规模，畅通三四板对接，全力将北交所、新三板打造成为专精特新中小企业挂牌上市的首选地和“小巨人”企业的主要服务平台。

　　有分析认为，随着上市审核提质增效和融资工具日益丰富，一个更具包容性、更具活力的资本市场塔基体系正在加速形成。展望未来，北交所、新三板将呈现“规模扩容、结构优化、功能升级、生态成熟”的发展趋势，为专精特新企业提供全周期资本服务，成为培育新质生产力的重要资本平台。另有专家建议，为进一步优化新三板与北交所的联动机制，一方面需要建立基于技术壁垒与产业链地位的差异化定价体系，引导长期资本入场；另一方面需要创设研发专项可转债等工具，将资金精准“滴灌”技术攻关，形成“创新强则融资畅，融资畅则创新强”的良性循环。