橡胶暴跌近5%

2021-07-20

7月19日早评,我们的推荐从适当乐观变成适当谨慎,从寻找做多机会到暂时观望。我们给出的理由是美股和原油风险。

7月19日夜盘,橡胶暴跌近5%,因原油暴跌4%多,纳指重挫。我们再次精准预警。因为我们和一些顶级机构交流,我们认识到原油美股下跌的宏观风险不容忽视,从而增加了预测正确的概率。但为什么判断是7月19日?我们归因于我们的综合判断(简称瞎猜+碰巧蒙对)。我们仍然是观点不变。RU2109在13000以下,我们对橡胶价格不悲观。目前我们仍然认为要适当谨慎,但局部买点肯定能够是更近了。国六标准的销售高峰即将过去,预计未来需求重卡轮胎配套需求小幅走弱。而6月后,随着泰国橡胶供应的旺季开始,预计供应压力变大。

目前国内橡胶维持接近80万吨较高库存,轮胎工厂库存上升,开工率下降,预计后期橡胶价格箱体震荡。但绝对价格不高的情况下,市场容易反弹行业如何?景气有所恢复。截至2021年7月16日,(交易所橡胶和20号胶,加上青岛橡胶)库存(万吨)76.04(-0.52)。因为前两周节庆和低需求造成的生产低位,本周有所恢复。开工明显提高。截至2021年7月16日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.85%,较上周上涨17.58个百分点,较去年同期下滑8.98个百分点,较2019年同期下滑15.09个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为56.38%,较上周走高11.37个百分点,较去年同期下滑8.36个百分点,较2019年同期下滑14.83个百分点。国内需求疲软,出口舱位紧,轮胎出口压力较大。厂家出货难有起色,国内全钢轮胎市场需求表现不佳,因货运不景气,运费低,货源少导致替换轮胎需求相对疲软。目前出口舱位紧张海运费高位的影响仍将延续,出口交货周期均有延长,出口滞留压力持续。因此预期后续开工率也难以超预期。

现货上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12100(-50)元。标胶现货1650(-15)美元。

操作建议:我们判断胶价中期震荡偏多观点。我们目前的推荐是,保守者暂时观望,积极者暂时观望。估计市场是低位震荡。做多如果不在意流动性,选择NR更优。RU流动性虽然好,但升水偏高。美股风险并未释放,原油涨幅偏大,如果回调,带动风险情绪下行,谨慎和风控重要。


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