废纸八连降，原纸50-150的让利优惠，纸业市场仍然受到需求不兑的强势抑制。然而，一个黑天鹅来了，“能耗双控”成为最大的变数，产能受限引发能源涨价，加之工业原纸产能受到限制，纸价逆转时间窗口临近。

【原材料】

废纸回收价格已连续下跌8天，2021年9月19日玖龙等纸企继续以30元/吨调降废纸回收价格。

近日瓦楞纸及箱板纸普遍出现50-150元/吨的优惠。9月17日瓦楞原纸商品指数为127.73，较前一日下降了0.57点，较周期内最高点180.94点（2017-10-18）下降了29.41%，较2017年04月09日最低点96.14点上涨了32.86%。

9月16日白卡纸商品指数为132.73，与前一日持平，较周期内最高点204.00点（2021-04-28）下降了34.94%，较2019年09月19日最低点98.00点上涨了35.44%。

纸业市场风云变幻已经五年了，下周纸价逆市上扬亦未可知。

【包装订单】

尽管居民收入减少，已经反馈到汽车销量锐减与消费者零售指数环比下滑等多方面，但消费并不是没有一点亮点。

由于东南亚等地区受疫情的影响，大量家具、纺织订单回流到国内，增加了对包装的需求。

9月份，全国各地陆续启动“促消费扩内需”系列活动，短期内对需求定有一定的拉动作用。

这些因素有利于防止消费断崖，但物价上涨和基建投资加大对消费不太友好，后续前景不容乐观。

【宏观经济】

8月社会零售同比增2.5%，较上个月的8.5%，大幅回落6个百分点，不及市场预期。1-8月社会零售销售同比增18.1%，较1-7月回落2.6个百分点。

进入下半年，国内经济恢复面临新情况，如变异病毒、大宗商品价格飙涨、极端气候等。能耗双控刺激了原材料价格上涨，或进一步传递到消费端，物价上涨会加快对消费的抑制。禁不住要为消费业和与消费息息相关的包装业捏一把汗。